العوامل التي تؤثر على عائدات الخزانة الأمريكية

المحتوى

• لماذا ترتفع أسعار الفائدة والعوائد وتنخفض
• ظروف اقتصادية
• الطلب
• السياسة النقدية
• يتبرع
• التضخم

على مدار أكثر من 100 عام ، تباينت عائدات سندات الخزانة الأمريكية (سندات الخزانة) ذات العشر سنوات بشكل كبير ، وبلغت ذروتها في أدنى مستوى لها في 100 عام في شتاء 2020. في فبراير 2020 ، انخفض معدل 10 سنوات إلى أقل من 2٪ إلى a تافهة 1.5٪. هذا هو أدنى معدل في التاريخ المتاح لمعدلات الخزانة لمدة 10 سنوات.

من ديسمبر 1990 إلى شتاء 2020 ، تراوحت عائدات سندات الخزانة الأمريكية (سندات الخزانة) لمدة 30 عامًا من 8.26٪ في يناير 1990 إلى 1.97٪ في فبراير 2020.

خلال الفترة من عام 1916 إلى عام 2020 ، لم تستقر عائدات السندات حقًا من أجل الارتفاع الطويل والهبوط حسب رغبة الأسواق. في النهاية ، أثرت العديد من العوامل على عائدات الخزانة الأمريكية على مدى أكثر من 100 عام.

لماذا ترتفع أسعار الفائدة والعوائد وتنخفض

على الرغم من أن المستثمرين يحتفظون تقليديًا بالسندات في محافظهم الاستثمارية لمواجهة التقلبات الكبيرة المزعومة في الأسهم (تسمى التحوط) ، فإن كلا الأدوات المالية متقلبة ، وتختلف فقط في كيفية توافق تقلباتها مع السوق المعاكس.

هناك خمسة عوامل معترف بها من قبل الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) والتي تؤثر على أسعار الفائدة لأذون الخزانة قصيرة الأجل - والتي تتراوح في استحقاق يصل إلى 52 أسبوعًا - ولكن جميع العوامل الخمسة تساهم على الأقل في الأسعار المعروضة في أذونات وسندات الخزانة طويلة الأجل ، بينما تؤثر أيضًا على العائد. وهذه العوامل هي:

• ظروف اقتصادية: تتأثر ثقة وثقة المستثمرين بالعوامل الاقتصادية ، مما يجعلهم ينظرون إلى استثمارات أكثر استقرارًا.
• الطلب على الأوراق المالية الخالية من المخاطر: يرتفع الطلب عندما تجبر الظروف الاقتصادية المستثمرين على البحث عن عائدات خارج سوق الأسهم.
• توريد أذون الخزانة: عندما يتقلب الطلب على أذون الخزانة ، يتقلب العرض كذلك. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي زيادة أو تقليل العرض كجزء من سياسته النقدية.
• السياسة النقدية: يستخدم الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية للسيطرة على التضخم أو التقلبات الاقتصادية.
• التضخم: ارتفاع الأسعار وانخفاض القيمة الشرائية للعملات.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى تأثير هذه العوامل الخمسة على أذون الخزانة قصيرة الأجل ، إلا أنها تؤثر أيضًا على المعدلات والعوائد طويلة الأجل.

الظروف الاقتصادية تدفع المستثمرين إلى شراء المزيد من السندات مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات مما يؤثر سلبا على عائدهم.

ظروف اقتصادية

تمت الإشارة إلى أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق الصاعدة ، تميل أسعار السندات إلى الانخفاض. عندما تبدأ الأسعار في الانخفاض في الأسواق الهابطة ، تميل أسعار السندات إلى الارتفاع. أسعار السندات والعوائد ترتفع وتنخفض عكس بعضها البعض.

يرتبط ارتفاع وانخفاض أسعار السندات بعمر السندات بالإضافة إلى الطلب. يتم إصدار السندات بأسعار فائدة ثابتة ، ويبحث المستثمرون دائمًا عن أعلى العوائد. عندما يتم إصدار سندات جديدة بمعدلات أعلى ، تنخفض أسعار السندات الحالية لأن الطلب على السندات الجديدة يزداد. على العكس من ذلك ، عندما تكون معدلات السندات الجديدة منخفضة ، يطلب المستثمرون السندات الحالية ذات المعدلات الأعلى.

الطلب

تزيد فترات عدم اليقين المالي من الطلب على الأدوات المالية التي يُعتقد أنها تحمل مخاطر أقل - تعتبر أدوات دين الحكومة الأمريكية (أذون الخزانة وسندات الخزانة) الأكثر أمانًا في العالم. نتيجة لزيادة الطلب على سندات الخزانة الجديدة أو الحالية ، يقبل المستثمرون معدلات وعوائد أقل ، على الرغم من الانخفاض المحتمل في الأرباح السنوية.

السياسة النقدية

السندات لها أكثر من وظيفة حكومية. بالإضافة إلى جمع الأموال ، فإن السندات وأسعار الفائدة المعروضة لها تأثير على الأسواق المالية بشكل عام. لا يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في الأسعار طويلة الأجل ، ولكن سياسته فيما يتعلق بالمعدلات قصيرة الأجل تحدد الأساس للعوائد على السندات الحكومية ذات آجال استحقاق أطول.

يستخدم الاحتياطي الفيدرالي سلطات سياسته النقدية للتأثير على الأسعار والتضخم.

بعد الأزمة المالية في 2007-2008 ، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منخفضة قدر الإمكان من أجل تسهيل اقتراض الشركات للمال. لقد خفضوا المعدلات إلى مستويات مناسبة للنمو الاقتصادي ، ومعدلات مشتركة مع عمليات إعادة شراء باهظة للأصول الحكومية ، في سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي. تم تنفيذ هذه السياسة في جميع أنحاء العالم بعد الأزمة المالية.

يتبرع

توجد السندات الحكومية لغرض زيادة رأس المال الذي قد تحتاجه الحكومة للمبادرات أو كشوف المرتبات أو لخدمة الديون. عندما يكون لدى حكومة الولايات المتحدة فائض في الميزانية الفيدرالية (كما حدث في الفترة 1998-2000) ، فإنها تكون أقل حاجة إلى الأموال المقترضة وستصدر سندات وسندات خزانة أقل.

التضخم

يميل التضخم الفعلي (ولكن أيضًا توقعات التضخم في المجتمع المالي) إلى رفع أسعار الفائدة ورفع عوائد السندات. كان سبب ارتفاع العائدات في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات هو التضخم المرتفع في ذلك الوقت ، مما دفع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بول فولكر إلى البدء في رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل كبير خلال أوائل الثمانينيات.

ضع في اعتبارك أنه في فترات ارتفاع معدلات التضخم ، يكون العائد الحقيقي (ما بعد التضخم) الذي يحصل عليه المستثمرون أقل مما يبدو - مع ارتفاع التضخم ، تنخفض عائدات السندات. أدت الزيادة الهائلة في معدلات بول فولكر إلى عوائد أعلى لجميع أدوات الخزانة.