وأوضح Monetarism

المحتوى

• خلفية عن النظرية النقدية
• عرض النقود
• كيف تعمل
• ميلتون فريدمان هو أبو النظرية النقدية
• أمثلة على Monetarism

النظرية النقدية هي نظرية اقتصادية تقول إن المعروض النقدي هو المحرك الأكثر أهمية للنمو الاقتصادي. مع زيادة المعروض النقدي ، يطلب الناس المزيد. تنتج المصانع المزيد ، وتخلق وظائف جديدة.

يحذر علماء النقد (المؤمنون بنظرية النقدية) من أن زيادة المعروض النقدي لا يوفر سوى دفعة مؤقتة للنمو الاقتصادي وخلق فرص العمل. على المدى الطويل ، تؤدي زيادة المعروض النقدي إلى زيادة التضخم. مع تفوق الطلب على العرض ، سترتفع الأسعار لتلائم.

خلفية عن النظرية النقدية

يعتقد خبراء النقد أن السياسة النقدية أكثر فعالية من السياسة المالية (الإنفاق الحكومي والسياسة الضريبية). يضيف الإنفاق التحفيزي إلى المعروض النقدي ، لكنه يخلق عجزًا يضيف إلى الدين السيادي للدولة. سيؤدي ذلك إلى زيادة أسعار الفائدة.

يقول خبراء النقد إن البنوك المركزية أقوى من الحكومة لأنها تتحكم في المعروض النقدي ، كما أنهم يميلون إلى مراقبة أسعار الفائدة الحقيقية بدلاً من الأسعار الاسمية. معظم الأسعار المنشورة هي معدلات اسمية ، بينما الأسعار الحقيقية تزيل آثار التضخم. الأسعار الحقيقية تعطي صورة أكثر صدق عن تكلفة المال.

عرض النقود

لقد خرجت نظرية النقد مؤخرًا عن صالحها ، وأصبح عرض النقود مقياسًا أقل فائدة للسيولة مما كان عليه في الماضي. في هذه الحالة ، تشمل السيولة (النقدية ، أو القدرة على تحويل الأصول بسرعة إلى نقد) النقد والائتمان وصناديق الاستثمار في أسواق المال حيث يغطي الائتمان القروض والسندات والرهون العقارية.

ومع ذلك ، فإن المعروض النقدي لا يقيس الأصول الأخرى ، مثل الأسهم والسلع وحقوق الملكية. من المرجح أن يدخر الناس المال من خلال الاستثمار في سوق الأوراق المالية لأنهم يحصلون على عائد أفضل.

هذا يعني أن المعروض النقدي لا يقيس هذه الأصول. إذا ارتفع سوق الأسهم ، يشعر الناس بالثراء ويميلون إلى إنفاق المزيد. تؤدي زيادة الإنفاق إلى زيادة الطلب ، مما يعزز الاقتصاد.

خلقت الأسهم والسلع والأسهم المنزلية طفرات اقتصادية تجاهلها الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). كان الركود العظيم مدفوعًا جزئيًا بخلق فقاعة سوق الإسكان (ارتفاع قيمة المساكن ، والموافقة على القروض للأشخاص الذين لا يستطيعون تحملها ، والأموال التي يقدمها المستثمرون على القروض) ، والتي انفجرت واستحوذت على الكثير من الاقتصاد معها.

كيف تعمل

عندما يتوسع عرض النقود ، فإنه يخفض أسعار الفائدة. ويرجع ذلك إلى أن البنوك لديها المزيد من الإقراض ، لذلك فهي على استعداد لفرض معدلات أقل. وهذا يعني أن المستهلكين يقترضون المزيد لشراء أشياء مثل المنازل والسيارات والأثاث. يؤدي انخفاض المعروض النقدي إلى رفع أسعار الفائدة ، مما يجعل القروض أكثر تكلفة - وهذا يؤدي إلى إبطاء النمو الاقتصادي.

في الولايات المتحدة ، يدير الاحتياطي الفيدرالي المعروض النقدي بمعدل الأموال الفيدرالية. هذا هو السعر المستهدف الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي للبنوك لفرض رسوم على بعضها البعض للحصول على قروض ليلية ، ويؤثر على جميع أسعار الفائدة الأخرى. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي أدوات نقدية أخرى ، مثل عمليات السوق المفتوحة ، وشراء وبيع الأوراق المالية الحكومية للوصول إلى معدل الأموال الفيدرالية المستهدف.

يخفض الاحتياطي الفيدرالي التضخم عن طريق رفع معدل الأموال الفيدرالية أو خفض المعروض النقدي. يُعرف هذا باسم السياسة النقدية الانكماشية. ومع ذلك ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يحذر من دفع الاقتصاد إلى الركود. لتجنب الركود والبطالة الناتجة ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي خفض معدل الأموال الفيدرالية وزيادة المعروض النقدي. يُعرف هذا بالسياسة النقدية التوسعية.

ميلتون فريدمان هو أبو النظرية النقدية

ابتكر ميلتون فريدمان نظرية النقد في خطابه عام 1967 أمام الجمعية الاقتصادية الأمريكية. وقال إن الترياق المضاد للتضخم هو أسعار الفائدة المرتفعة ، والتي بدورها تقلل المعروض النقدي. ثم تنخفض الأسعار لأن الناس سيكون لديهم أموال أقل لإنفاقها.

كما حذر ميلتون من زيادة المعروض النقدي بسرعة كبيرة ، مما قد يؤدي إلى نتائج عكسية من خلال خلق التضخم. لكن الزيادة التدريجية ضرورية لمنع ارتفاع معدلات البطالة.

الاعتقاد السائد هو أنه إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيدير ​​العرض النقدي والتضخم بشكل صحيح ، فإنه من الناحية النظرية سيخلق اقتصاد Goldilocks ، حيث يسود انخفاض البطالة ومستوى مقبول من التضخم.

ألقى فريدمان (وآخرون) باللوم على الاحتياطي الفيدرالي في الكساد الكبير ، فمع انخفاض قيمة الدولار ، شدد الاحتياطي الفيدرالي المعروض من النقود عندما كان يجب أن يخففها. لقد رفعوا أسعار الفائدة للدفاع عن قيمة الدولار حيث استبدل الناس عملتهم الورقية بالذهب. تضاءل عرض النقود ، وأصبح الحصول على القروض أكثر صعوبة. ثم تفاقم الركود إلى كساد.

أمثلة على Monetarism

استخدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر مفهوم النقدية لإنهاء التضخم المصحوب بالركود (التضخم المرتفع والبطالة المرتفعة والطلب الراكد). من خلال رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 20٪ في عام 1980 ، انخفض المعروض النقدي بشكل كبير ، وتوقف المستهلكون عن الشراء ، وتوقفت الشركات عن رفع الأسعار.وهذا أنهى التضخم الخارج عن السيطرة ، لكنه خلق 1980-1982 ركود اقتصادي.

وافق رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي على اقتراح ميلتون بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بزراعة تضخم معتدل. لقد كان أول رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يضع هدفًا رسميًا للتضخم بنسبة 2٪ على أساس سنوي ، والهدف من ذلك هو الحفاظ على معدل التضخم الأساسي الذي يزيل تقلب أسعار الغاز والغذاء.